Résultats S1 2017

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Résultats S1 2017

Message non lupar mick77 » 21 Avr 2017, 08:16

La société a publié ses résultats semestriels, qui en l’apparence, semblent plutôt encourageant. Malheureusement, ce qui s’apparente à une amélioration de la situation mérite d’être tempéré.
Signalons tout d’abord que cette amélioration se concrétise alors que les opérations de rachat n’ont pas encore débuté. Doit-on en conclure que la société peut aller vers la profitabilité sans les opérations boursières annoncées et que la cause de ses problèmes serait donc ailleurs ?
Malheureusement, cette amélioration est d’abord apparente. Simplement parce que l’on se compare à un 1er semestre qui avait été impacté par les tragiques évènements de novembre 2016. Les parcs n’ont pas fermé pendant 4 jours, les touristes retrouvent le chemin des sites touristiques, expliquant cette hausse de la fréquentation. Néanmoins, la baisse du ticket moyen semble démontrer que certaines opérations promotionnelles ont boosté cette statistique.
Bilan, si le chiffre d’affaire progresse, cela reste marginal, surtout dans les parcs où il est relativement stable.
Mais le vrai mauvais bilan reste dans la non maîtrise des charges. Certes, elles diminuent si on s’en tient aux annonces. Mais si on les lit, on constate le mouvement inverse. En effet, ce secteur bénéficie de l’impact de la dépréciation d’actifs opérés sur l’exercice précédent. Le but est réalisé puisque les dotations aux amortissements baissent de 38M€ juste sur ce semestre. Au final, la baisse des charges d’exploitation de 11M€, cache en réalité une hausse de 27M€. Une broutille.
Conséquence, la trésorerie ne suit et le groupe est obligé de tirer sur sa ligne de trésorerie qui sera bientôt épuisée à ce rythme. Et malgré ce supplétif, l’état de la trésorerie reste au plus bas. Pas de quoi investir massivement comme certains l’espèrent.
Et l’OPA n’est pas de nature à renflouer la trésorerie. Les bénéficiaires, du moins si on peut utiliser ce terme, des "largesses" de la WDC, ce seront les actionnaires. Et il faudra attendre plus de précisions sur l’augmentation de capital annoncée pour juger de sa pertinence.
Néanmoins, comme il y a une justice en ce bas monde, les artifices déployés à un moment se paient à un autre. La baisse des dotations aux amortissements qui ont permis d’effacer la hausse des charges se compense dans le résultat final. Si on regarde l’EBITDA, sur lequel la société ne pipe pas un mot, on constate qu’il recule.
Alors que dire de cet exercice de style ? Que l’enfumage fonctionne avec une communication portant uniquement sur des indices biaisé pour être flatteur. Mais une fois ces artifices écartés, on constate que la situation financière ne s’améliore pas, bien au contraire.
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Re: Résultats S1 2017

Message non lupar NewsRiders » 21 Avr 2017, 12:33

Question comme ça: une fois tous les petits actionnaires écartés, aura t'on encore une communication des chiffres ?
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Re: Résultats S1 2017

Message non lupar mick77 » 21 Avr 2017, 12:39

La société non cotée, n'aura plus d'obligation légale de publier ses résultats de façon aussi complète. Ce qui ne lui interdit pas de le faire si elle le souhaite (mais je doute qu'elle ne le souhaite bien longtemps).
Il ne restera plus qu'une information annuelle tardive de quelques chiffres.
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